中國城鄉(xiāng)居民家庭固定資產(chǎn)選擇及其對消費(fèi)的影響研究.pdf

1、中國改革開放30多年以來的重要成就反映在家庭部門上即為居民家庭資產(chǎn)數(shù)量的不斷增長。一方面，居民儲蓄存款持續(xù)穩(wěn)定增加，金融資產(chǎn)的種類日益豐富;另一方面，自1998年中國全面實(shí)施住房商品化改革以來，房屋資產(chǎn)已經(jīng)成為居民家庭資產(chǎn)的重要組成部分。與此同時，越來越多的城鄉(xiāng)居民開始從事個體經(jīng)營或開辦私營企業(yè)，農(nóng)村居民家庭持有農(nóng)業(yè)機(jī)械的比例也在逐漸提升，生產(chǎn)性固定資產(chǎn)在城鄉(xiāng)居民家庭資產(chǎn)中扮演的角色也已不可忽視。這一系列變遷不僅使得以資產(chǎn)選擇為核心的家

2、庭金融研究越來越受到重視，而且，資產(chǎn)成為影響居民家庭消費(fèi)的重要變量已經(jīng)開始受到學(xué)者們的廣泛關(guān)注。
　　黨的十七大提出要“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入”，十八大則進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)要“多渠道增加居民財產(chǎn)性收入”。因此，對中國居民家庭資產(chǎn)選擇的研究不應(yīng)該僅僅局限于金融資產(chǎn)，還應(yīng)當(dāng)考慮在居民家庭資產(chǎn)中占比越來越高的固定資產(chǎn)。此外，中國是一個城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)特征十分明顯的發(fā)展中國家，已有關(guān)于家庭金融資產(chǎn)選擇的研究多以城鎮(zhèn)居民為研究對象，這無疑存在

3、著一定的合理性。然而，在探索中國居民家庭資產(chǎn)尤其是固定資產(chǎn)與消費(fèi)關(guān)系的客觀規(guī)律時，則不應(yīng)該再繼續(xù)忽視對農(nóng)村居民家庭的研究。鑒于此，本文在借鑒既有理論和經(jīng)驗(yàn)研究成果的基礎(chǔ)上，利用中國家庭追蹤調(diào)查CFPS2010年與CFPS2012年的家庭微觀調(diào)查數(shù)據(jù)，對城鄉(xiāng)居民家庭固定資產(chǎn)選擇的影響因素以及家庭固定資產(chǎn)對居民消費(fèi)的“資產(chǎn)效應(yīng)”和“財富效應(yīng)”進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。
　　本文的主要研究結(jié)論有:
　　第一，家庭固定資產(chǎn)選擇方面。一方面，年

4、齡、性別、教育、民族類型、政治面貌、健康、就業(yè)、婚姻狀態(tài)、信任、醫(yī)療保險、樂觀、家庭收入、流動性約束、社會互動、是否體制內(nèi)家庭、家庭規(guī)模以及經(jīng)濟(jì)增長等因素對城鄉(xiāng)居民家庭投資性房屋固定資產(chǎn)、工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營固定資產(chǎn)，以及農(nóng)村居民家庭農(nóng)業(yè)器械固定資產(chǎn)選擇的影響存在著差異。另一方面，家庭財富水平對城鄉(xiāng)居民家庭持有或配置更多固定資產(chǎn)均存在著顯著的促進(jìn)作用。此外，經(jīng)濟(jì)知識、宗教信仰、金融發(fā)展等變量對居民家庭固定資產(chǎn)選擇的影響均不顯著。
　　第

5、二，家庭房屋固定資產(chǎn)對居民消費(fèi)的影響。從總體上來看，第一，資產(chǎn)效應(yīng)方面，首先，城鄉(xiāng)居民家庭房屋總資產(chǎn)、自住房屋固定資產(chǎn)以及投資性房屋固定資產(chǎn)均存在著“資產(chǎn)效應(yīng)”，且房屋固定資產(chǎn)的“資產(chǎn)效應(yīng)”均小于金融資產(chǎn)的“資產(chǎn)效應(yīng)”;其次，自住房屋固定資產(chǎn)的“資產(chǎn)效應(yīng)”在居民總樣本家庭和農(nóng)村居民家庭中均大于投資性房屋固定資產(chǎn)的“資產(chǎn)效應(yīng)”，但在城鎮(zhèn)居民家庭則正好相反。第二，財富效應(yīng)方面，除城鎮(zhèn)居民家庭投資性房屋固定資產(chǎn)存在著微弱的“財富效應(yīng)”外，城鄉(xiāng)

6、居民家庭房屋固定資產(chǎn)的“財富效應(yīng)”均不存在。
　　第三，家庭生產(chǎn)性固定資產(chǎn)對居民消費(fèi)的影響。從總體上來看，中國城鄉(xiāng)居民家庭生產(chǎn)性固定資產(chǎn)的“資產(chǎn)效應(yīng)”和“財富效應(yīng)”均顯著存在。一方面，城鄉(xiāng)居民家庭生產(chǎn)性固定資產(chǎn)的“資產(chǎn)效應(yīng)”大于房屋總資產(chǎn)的“資產(chǎn)效應(yīng)”，但小于金融資產(chǎn)的“資產(chǎn)效應(yīng)”;另一方面，城鄉(xiāng)居民家庭生產(chǎn)性固定資產(chǎn)的“財富效應(yīng)”也小于金融資產(chǎn)的“財富效應(yīng)”（城鄉(xiāng)居民家庭房屋總資產(chǎn)的“財富效應(yīng)”不存在）。具體到農(nóng)村居民家庭，工商

7、業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營固定資產(chǎn)的“資產(chǎn)效應(yīng)”和“財富效應(yīng)”均大于農(nóng)業(yè)器械固定資產(chǎn)。
　　本文可能的創(chuàng)新或貢獻(xiàn)之處主要體現(xiàn)在研究的內(nèi)容方面，具體包括:
　　首先，關(guān)于家庭資產(chǎn)選擇，以往的研究大多圍繞金融資產(chǎn)尤其是股票資產(chǎn)展開，本文則以“固定資產(chǎn)”為研究對象，對中國城鄉(xiāng)居民家庭投資性房屋固定資產(chǎn)、工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營固定資產(chǎn)以及農(nóng)村居民家庭農(nóng)業(yè)器械固定資產(chǎn)選擇的影響因素進(jìn)行了研究，拓寬了居民家庭資產(chǎn)選擇研究的范圍。
　　其次，關(guān)于家庭資產(chǎn)與

8、消費(fèi)關(guān)系的研究，既有文獻(xiàn)多以城鎮(zhèn)居民家庭為研究對象，基本忽視了對農(nóng)村居民家庭的探討。本文則分類依次考察了居民總樣本家庭、城鎮(zhèn)居民家庭以及農(nóng)村居民家庭固定資產(chǎn)的“資產(chǎn)效應(yīng)”和“財富效應(yīng)”，從而對既有文獻(xiàn)進(jìn)行了補(bǔ)充。
　　第三，實(shí)證研究方面。由于CFPS2010和CFPS2012擁有居民家庭房屋固定資產(chǎn)及相關(guān)變量兩期的面板數(shù)據(jù)，因此，本文在對中國城鄉(xiāng)居民家庭房屋固定資產(chǎn)的“財富效應(yīng)”進(jìn)行估計時，采用了更為理想的與差分模型估計一致的固定