金融化背景下中國糧食期貨市場與現(xiàn)貨市場價格關系實證研究.pdf

1、糧食作為農(nóng)產(chǎn)品中最為重要的組成部分，也是人類賴以生存的最主要食物來源，其重要意義不言而喻。在全球經(jīng)濟一體化背景之下，各領域都相繼開始了一輪金融化的浪潮，農(nóng)產(chǎn)品領域金融化的最突出表現(xiàn)就是糧食金融化。
　　糧食金融化是糧食從普通商品轉為投資商品的一個重要演進，是糧食市場進一步發(fā)展的一個必經(jīng)過程。糧食金融化讓糧食期貨市場的發(fā)展更加迅速，也讓糧食的金融屬性成為左右糧食價格的最重要因素。在糧食金融化的背景下，糧食期貨市場與現(xiàn)貨市場的價格關系

2、如何？糧食期貨市場是否成為了現(xiàn)貨市場價格引導者？對于糧食價格波動的防范應該注意什么？這些都成為急需解答的問題。
　　在中國，由于建國之初的特殊政治經(jīng)濟形式，中國經(jīng)歷了一個漫長的糧食價格管控時代。自改革開放之后，中國政府開始逐漸放開對糧食價格的管控，尤其是上世紀90年代初相機建立的市場經(jīng)濟體制和糧食期貨交易市場，也為中國糧食價格的市場化運作打下了一個堅實基礎。在進入21世紀之后，中國糧食市場與國際糧食市場的貿(mào)易往來不斷增加，中國對國

3、際市場的依存度越來越高，尤其是在2008年金融危機之后國際糧食價格大幅度波動也牽連到了中國糧食市場價格。
　　一、研究的主要內(nèi)容
　　本文立足于中國糧食價格體系，從中國的實際國情出發(fā)，在面對新時期糧食金融化過程中中國糧食期貨市場與現(xiàn)貨市場的價格關系做相關的實證研究，以探究出適應新形勢下中國糧食市場價格的發(fā)展模式，為政府在糧食安全和糧食定價機制上提出相應的政策建議。
　　本文總共分為六個章節(jié)，第一章為導論，先闡述了選題研

4、究的背景，并提出了選題研究的意義和內(nèi)容，接下來對國內(nèi)外相關文獻主要從糧食金融化、糧食價格波動、糧食價格傳導機制、糧食價格影響因素和糧食安全等幾個方面做了相關述評。
　　第二章是對經(jīng)濟金融化和糧食金融化做一個概念解讀。第一部分從經(jīng)濟金融化的背景和產(chǎn)生過程入手，給出經(jīng)濟金融化的基本含義，進而分析經(jīng)濟金融化帶來的相關效應。第二部分則先分析了糧食金融化的背景，并在此基礎上對糧食金融化作了概念界定，在結合了糧食金融化的特點后，分析了糧食金融

5、化給經(jīng)濟社會帶來的相關影響。
　　第三章主要介紹了糧食的價格體系和中國糧食價格機制的形成。第一部分從糧食期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展開始，分析了糧食期貨價格形成，總結了糧食期貨市場的功能。第二部分先概述了建國以來的糧食價格機制的演變，進而分析了市場經(jīng)濟體制下中國糧食現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格形成。
　　第四章從價格波動的定義入手，分析了了糧食價格波動的基本特征，并進而指出影響糧食現(xiàn)貨市場和期貨市場的相關因素。在糧食現(xiàn)貨市場上，成本、供

6、需、制度和市場是主要影響因素;在糧食期貨市場上，宏觀經(jīng)濟、能源、匯率和資本是主要影響因素。
　　第五章是中國糧食期貨市場與現(xiàn)貨市場價格波動的相關分析。本章選取了小麥、玉米、大豆作為分析樣本，分別選取了近五年來糧食期貨市場與現(xiàn)貨市場的周價格數(shù)據(jù)做實證分析。
　　第六章為全文的研究結論和政策建議。對于實證分析的結果，提出了三個方面的結論，并根據(jù)相關結論結合中國實際情況，提出了糧食金融化新形勢下中國糧食安全和糧食定價機制的相關政策

7、建議。
　　二、研究的主要結論
　　(1)中國糧食期貨市場與現(xiàn)貨市場價格存在長期協(xié)整關系。在所選的三個糧食品種中，其相關系數(shù)均達到強相關，說明中國糧食價格體系中，糧食期貨價格對于糧食現(xiàn)貨價格之間存在著較為明顯的影響。
　　(2)不同品種的糧食期貨市場對現(xiàn)貨市場價格影響不同。在所選的糧食品種中，玉米的期貨價格影響份額最高，小麥期貨價格的影響份額其次，大豆期貨價格的影響份額最低，但就總體而言，中國糧食期貨市場對于現(xiàn)貨市場的

8、價格發(fā)現(xiàn)功能較強，但也受到了包括政策因素在內(nèi)的制約。
　　(3)糧食期貨市場對現(xiàn)貨市場的價格引導作用仍需加強。糧食期貨市場對于糧食現(xiàn)貨市場的風險規(guī)避和價格發(fā)現(xiàn)起到了一定的積極作用，但也由于中國糧食價格市場發(fā)展的歷史因素和制度局限性，使得中國糧食期貨市場對于現(xiàn)貨市場的價格引導功能還需要進一步加強。
　　三、研究的政策建議
　　(1)糧食金融化背景下的中國糧食安全觀。在全球糧食金融化進程逐漸加快的時期，中國糧食安全問題已經(jīng)

9、面臨重要的考驗。為保障中國糧食安全，穩(wěn)定中國糧食價格，首先應轉變糧食發(fā)展戰(zhàn)略，重點關注口糧安全確保傳統(tǒng)口糧自給率;其次是繼續(xù)加大對糧食產(chǎn)業(yè)的基礎設施建設投入，減輕農(nóng)戶在糧食生產(chǎn)的自然風險;最后是改善糧食國際貿(mào)易環(huán)境，積極參與國際糧食市場，扮演起主導糧食價格的重要角色。
　　(2)中國糧食市場的價格管理。由于中國糧食期貨市場起步晚、產(chǎn)品受限、受政策影響較大等因素，因此在中國糧食市場價格管理方面應該從發(fā)展糧食訂單期貨、增加糧食期貨品種