中國大豆期貨市場和現(xiàn)貨市場價格波動及影響因素分析.pdf

1、自1999年取消大豆進口的配額限制，并于2006年開始只征收3％的單一關稅后，我國由出口大豆的大國變成了全球最大的進口國。本文正是基于國內(nèi)大豆需求依賴程度較高，國際大豆價格對我國大豆價格波動影響顯著的現(xiàn)狀，展開分析研究。
　　論文的第一部分為導言，第二部分為理論基礎和文獻綜述。
　　論文的第三部分描述了我國大豆生產(chǎn)，消費和貿(mào)易的現(xiàn)狀，并且對我國大豆期貨價格和現(xiàn)貨價格的走勢進行分析。得出我國大豆生產(chǎn)每年增長很低，近年來的產(chǎn)量均

2、在2000萬噸/年以下，并且呈現(xiàn)下降趨勢。與此同時，我國大豆主要進口來源國的產(chǎn)量卻在逐年高速增長。我國每年大豆的需求不斷增長，從1998年的2000萬噸增長到2015年的9500萬噸，增長了3.72倍，年均增長率為6.98％。而進口量也呈現(xiàn)每年增加的狀態(tài)，我國1998年的大豆進口總量為319萬噸，到2015年這一數(shù)字達到8169萬噸，增長了24.6倍，年均增長率為15.14％。巨大的需求缺口使得我國大豆不得不大量進口來滿足需求，從而對國

3、外進口大豆的依賴度越來越高，大豆定價話語權卻越來越低。
　　第四部分主要介紹農(nóng)產(chǎn)品金融化的相關概念，并對融資大豆進行案例分析，介紹融資豆模式面臨的風險。本章以A集團為例，分析美國農(nóng)業(yè)部通過發(fā)布大豆庫存和產(chǎn)量預期，從而影響CBOT（芝加哥商品交易所）大豆期貨價格，進而使得我國大豆進口企業(yè)造成虧損。通過實證分析，得出融資大豆的規(guī)模增加會使得我國大豆現(xiàn)貨價格的上升的結論。
　　第五部分前半部分闡述了大豆期貨市場價格的影響因素:基本

4、面因素，如供求和自然災害等;貨幣因素，如利率和匯率;運輸成本和其他因素等。后半部分實證研究了CBOT大豆期貨價格影響因素，DCE（大連商品交易所）大豆期貨價格影響因素，我國大豆現(xiàn)貨和期貨價格的關系。得出由此可以看出，供需基本面和貨幣因素對CBOT大豆價格的變動起到重要的作用，而自然災害對大豆價格的影響不顯著。DCE大豆價格、CBOT大豆價格、BDI指數(shù)和美元指數(shù)之間存在長期的協(xié)整關系。CBOT大豆價格的上升，BDI指數(shù)和美元指數(shù)的上升均