我國貨幣政策對房地產價格的傳導效應區(qū)域差異性實證研究.pdf

1、自從1998年住房制度改革以來，我國房地產市場一直處于蓬勃發(fā)展的狀態(tài)，商品住房的價格在近十幾年一路高漲。房地產市場對整體經濟的帶動作用越來越明顯，鋼材、水泥、建筑業(yè)等上游產業(yè)和服務業(yè)、金融業(yè)等下游產業(yè)對房地產的依賴越來越重，房地產已經成為國民經濟中的支柱產業(yè)。房地產市場在民生和經濟中的重要地位，使得其在貨幣政策傳導過程中起著越來越重要的作用。同時,由于我國區(qū)域經濟發(fā)展不平衡，各地區(qū)資源稟賦、經濟發(fā)展水平、金融一體化程度、資本流動性等經濟

2、因素存在較大差異，使得貨幣政策通過房地產價格的傳導在不同區(qū)域間、產生的效果存在較大差別。
　　本文根據國務院“十一五”規(guī)劃對我國八大經濟區(qū)的劃分，建立VAR模型對八大經濟區(qū)貨幣政策通過房地產價格傳導效應的區(qū)域差異性進行實證分析，通過脈沖響應函數詳細比較了不同區(qū)域貨幣政策傳導的差異化程度。
　　結果表明，貨幣供應量對各經濟區(qū)房地產價格影響程度大于利率的影響程度。貨幣供應量對房地產價格的影響均為正向;人民幣基準利率的提高在經濟發(fā)

3、展水平較高的地區(qū)對房地產價格有著抑制作用，而在經濟尚不發(fā)達的地區(qū)則會進一步推高房價。各經濟區(qū)房地產價格對社會總投資的影響均為負，而對社會總消費的影響則以正向居多。同時，由于各經濟區(qū)房地產價格對貨幣供應量和人民幣基準利率變化的敏感程度有著較大差異，所以統(tǒng)一的貨幣政策并不能起到良好的效果。
　　根據上述結論，本文提出了以下建議:
　　一、在統(tǒng)一的貨幣政策基礎上注重貨幣政策的差別化。
　　二、促進區(qū)域間協調發(fā)展，縮小區(qū)域差距