地方政府債券的若干問題研究.pdf

1、1812年美國紐約發(fā)行了歷史上第一只地方政府債券，并建立了地方政府債券市場。這個新興的政府債券市場，在隨之而來的200年時間里，借助美國政府的扶持得以迅猛發(fā)展起來。地方政府債券市場在接受地方政府政策優(yōu)待的同時，地方政府也從發(fā)行地方政府債券的活動中得到了豐厚的實惠。國家的各個職能部門中，都是由中央政府負(fù)責(zé)全局經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控，地方政府負(fù)責(zé)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的具體實施。中央政府是經(jīng)濟(jì)管理工作中的設(shè)計者和指導(dǎo)者，沒有精力具體落實到微觀經(jīng)濟(jì)工作中的方方面面

2、。地方政府的具體經(jīng)濟(jì)需求，只有地方政府自己最了解。這也是地方政府債券先后在日本、西歐、北美、東南亞等國迅速發(fā)展的原因。讓這兩只債券成為最具代表性的地方政府債券。本文深入分析了美國和日本這兩個優(yōu)質(zhì)的地方政府債券市場，并將兩只債券的具體情況進(jìn)行客觀對比。相關(guān)比較結(jié)果以對比情況表的形式列出(詳見表二)，可以直觀看到兩個市場內(nèi)地方政府債券經(jīng)營管理過程中的異同。系統(tǒng)的研究和考察，將有助于指導(dǎo)國內(nèi)地方政府債券市場的發(fā)展。
　　 由于歷史原因

3、，我國的地方政府債券市場起步早、成型晚。建國初期，東北人民政府曾發(fā)行過地方政府債券，但隨后我國的地方政府債券就進(jìn)入冰凍期。從進(jìn)入冰凍期至今，我國的《預(yù)算法》始終不允許地方政府發(fā)行地方政府債券。直到2009年前后，美國次貸危機(jī)的影響席卷全球，我國經(jīng)濟(jì)也受到嚴(yán)重波及。為了刺激全國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、緩解地方政府資金壓力，財政部代地方政府發(fā)行了地方政府債券。這只債券雖然是由財政部代發(fā)并代辦還本付息，但這一事件標(biāo)志我國政府向地方政府債券市場發(fā)出了嘗試經(jīng)營

4、信號。接下來的兩年時間里，財政部先后發(fā)行了多期準(zhǔn)地方政府債券。2012年財政部又出臺新政策，將上海、深圳、廣州、浙江這四個城市列為自主發(fā)債試點。至此，我國的地方政府債券市場終于順應(yīng)社會的潮流發(fā)展起來。由于我國剛剛開始放行地方政府債券，非常缺乏相關(guān)的管理經(jīng)驗和制度規(guī)范，而且在摸索期內(nèi)進(jìn)行債券經(jīng)營必然會遇到很多問題。本文結(jié)合國際地方政府債券市場經(jīng)驗，就現(xiàn)階段我國地方政府債券市場中存在的若干問題展開研究，并提出合理的制度設(shè)計及解決對策。本文從