中國(guó)期貨投資資金發(fā)展與投資組合交易策略研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展,市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不斷發(fā)展,市場(chǎng)化改革的不斷推進(jìn),實(shí)體經(jīng)濟(jì)越來(lái)越需要金融市場(chǎng)的輔助。但是相對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)的資本市場(chǎng)，尤其是證券市場(chǎng)卻一直無(wú)法充分發(fā)揮其高效配置資源的功效。2001年以來(lái)，我國(guó)的股票市場(chǎng)經(jīng)歷了6124點(diǎn)的輝煌，也經(jīng)歷了1664的歷史低點(diǎn)。股市波動(dòng)幅度很大，投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也加大。同時(shí)，股市受交易方式的影響，只能進(jìn)行單邊做多投資。風(fēng)險(xiǎn)不能有效的對(duì)沖與分散。在這樣的背景下，國(guó)家開(kāi)始大力發(fā)展期貨市場(chǎng)。截至

2、2011年末，中國(guó)四大期貨交易所成交量屢創(chuàng)新高。大連交易所成交量達(dá)到了28904萬(wàn)手，上海期貨交易所成交量達(dá)到了30823萬(wàn)手，鄭州交易所達(dá)到了40643.92萬(wàn)手，即使是剛剛發(fā)布股指期貨一年的中金所的成交量也達(dá)到了5041.2萬(wàn)手。從2010年以來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)的產(chǎn)品不斷上市，從股指期貨到甲醇，焦炭，再到即將推出的白銀，國(guó)債。容量產(chǎn)品的擴(kuò)充可以讓投資者，企業(yè)現(xiàn)貨商們得到風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖。期貨市場(chǎng)的賣(mài)空機(jī)制，保證金交易等交易方法更為投資者提供

3、了廣闊的獲利空間。但是在缺乏合法正規(guī)的投資渠道的情況下，形成了相當(dāng)規(guī)模的地下私募期貨投資基金。其主要投資期貨市場(chǎng)，通過(guò)套利，投機(jī)等方式，發(fā)揮期貨市場(chǎng)的杠桿作用，獲得高額收益。但這類(lèi)投資屬于法律和監(jiān)管的灰色地帶，運(yùn)作模式不很成熟，此類(lèi)運(yùn)作模式風(fēng)險(xiǎn)高，對(duì)我國(guó)的社會(huì)穩(wěn)定以及資本市場(chǎng)的發(fā)展都會(huì)帶來(lái)沖擊和負(fù)面影響。為了我國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和保障投資者的根本利益，需要采用疏堵結(jié)合的方式，在規(guī)范其運(yùn)作，發(fā)揮其私募優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，更需要建立一個(gè)通暢，合法

4、，有效的投資渠道，既在我國(guó)設(shè)立公募期貨投資基金，滿足投資者的需求，打造一個(gè)完善，健康有序的資本市場(chǎng)環(huán)境。
　　本文從介紹中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展入手，分析了期貨投資基金在中國(guó)發(fā)展的可行性。并對(duì)期貨投資基金的投資工具進(jìn)行了介紹，針對(duì)我國(guó)的期貨市場(chǎng)，研究了期貨日內(nèi)交易策略，并針對(duì)日內(nèi)交易策略的結(jié)論結(jié)合趨勢(shì)交易系統(tǒng)看是否能達(dá)到穩(wěn)定投資組合以及降低資金最大回撤的結(jié)論。
　　全文共分了三個(gè)部分。
　　第一章主要詳細(xì)分析了中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)

5、展以及研究目。
　　第二章主要對(duì)發(fā)展 CTA基金的可行性分析以及如何在中國(guó)發(fā)展CTA基金。
　　第三章對(duì)詳細(xì)介紹了一種日內(nèi)交易策略，首先介紹了交易策略的思路，測(cè)試規(guī)則以及數(shù)據(jù)來(lái)源和假設(shè)，然后進(jìn)一步介紹了交易品種，有針對(duì)性的根據(jù)交易所分布選出了主力品種并對(duì)給出了交易品種的詳細(xì)參數(shù)。緊接著給出了策略結(jié)果展示，包括:風(fēng)險(xiǎn)百分比，勝率，達(dá)到2R是否回撤到開(kāi)盤(pán)價(jià)等等，還包括R分布圖，歷年風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比的總圖，以及樣本內(nèi)和樣本外的系數(shù)優(yōu)化后