中國貨幣政策產業(yè)效應雙重非對稱性實證研究.pdf

1、產業(yè)結構調整是當今各國經濟發(fā)展的重要課題。調整和建立合理的產業(yè)結構，目的是促進經濟和社會發(fā)展并改善人民物質文化生活。目前，運用經濟政策調節(jié)產業(yè)布局并優(yōu)化產業(yè)結構已成為各國推動經濟增長的主要手段，貨幣政策是宏觀經濟政策的重要組成部分，關于貨幣政策對經濟活動影響的研究一直是學術界關注和研究的焦點，其意義在于揭示貨幣政策變化和經濟活動之間的內在規(guī)律，為國家調控經濟，設計和制定貨幣政策提供理論支持。因此，貨幣政策的產業(yè)效應被越來越多的學者所關注

2、，也得出一些結論，雖然結論不一致，但都認為:貨幣政策以總量調節(jié)為目標，難以對經濟中出現(xiàn)的結構性失衡加以調控。因此，必須關注貨幣政策對不同產業(yè)的影響，否則以整體穩(wěn)定為目標的貨幣政策反而會引起那些對貨幣政策反映強烈部門的過度波動。
　　 本文首先對貨幣政策傳導機制進行分析，隨后對貨幣政策非對稱性的原因進行了分析，接著對中國貨幣政策產業(yè)效應非對稱性進行統(tǒng)計觀察，初步證實中國貨幣政策產業(yè)效應存在非對稱性。接下來，本文借鑒Barro(19

3、77)，Minshkin(1982)，Cover(1992)和陳建斌(2006)的兩步OLS估計法，利用我國1996年至2011年季度數(shù)據(jù)，選取我國GDP和三大產業(yè)為研究對象，分別運用ADF單位根檢驗、協(xié)整檢驗、兩步OLS估計法模型等計量方法進行實證研究，實證研究的結果表明，擴張性貨幣政策效力和緊縮性貨幣政策效力在第一、二、三產業(yè)間都存在非對稱性。全國和第一、二產業(yè)各自對擴張性和緊縮性貨幣政策的非對稱性并不顯著，而第三產業(yè)對擴張性和緊縮

4、性貨幣政策存在非對稱性，即緊縮性貨幣政策對第三產業(yè)產出的影響要顯著大于擴張性貨幣政策對其的影響。對于全國和第一產業(yè)，不存在貨幣政策效應在經濟周期的非對稱性，而對于第二、三產業(yè)則存在貨幣政策效應在經濟周期的非對稱性，在經濟擴張時期貨幣政策效力，不管是擴張性的貨幣政策還是緊縮性的貨幣政策，其政策效力都大于經濟衰退時期的貨幣政策效力。證實了中國貨幣政策產業(yè)效應雙重非對稱性是存在的。
　　 最后，本文總結實證部分的結論，結合結論和中國貨