金融發(fā)展與二元經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)換關系研究：重慶個案.pdf

1、起始于20世紀70年代的金融發(fā)展理論比較系統(tǒng)地研究了金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關系，積累了大量的實證研究文獻，并得出了主要觀點：金融發(fā)展具有促進經(jīng)濟增長的功能。這一命題近年來在國內(nèi)同樣引起了眾多學者的關注。但是，經(jīng)濟增長并不意味著二元經(jīng)濟結構的轉(zhuǎn)換。我國經(jīng)濟保持較快增長的同時，二元經(jīng)濟結構矛盾依然突出。本文對金融發(fā)展與二元經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)換關系從理論和實證兩個角度進行討論，并在此基礎上得出政策建議。論文的主要研究結論概述如下： 1、金融的非

2、均衡發(fā)展最終會強化二元經(jīng)濟結構．發(fā)展中國家或地區(qū)金融發(fā)展能夠通過提高部門資本存量及其積累速度，實現(xiàn)二元經(jīng)濟總產(chǎn)出的增長。但是，受銀行主導型金融體系配置資本內(nèi)在機制的影響，金融資源配置在部門間出現(xiàn)了流動性失衡，金融非均衡發(fā)展最終會在促進經(jīng)濟增長的同時，強化二元經(jīng)濟結構，即經(jīng)濟增長是以總量擴張為依托的，經(jīng)濟發(fā)展效率有待提高，金融發(fā)展動員資本的結果頂多是中性的。這同時也為評價金融發(fā)展促進經(jīng)濟增長的結果提出了新的衡量標準。研究同時表明：(1)在

3、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)面積呈下降趨勢的前提假設下，要維持農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)出的增長，必須在農(nóng)村勞動力向非農(nóng)業(yè)部門轉(zhuǎn)移的同時以更快的速度增加金融資源在農(nóng)業(yè)的存量比例。(2)非農(nóng)部門發(fā)展的真正動力源泉是部門自身的集約型發(fā)展，是由部門資本、技術積累和擴張，以及較為成熟的金融市場支撐的。(3)非農(nóng)業(yè)部門較農(nóng)業(yè)部門而言，有比較先進的生產(chǎn)技術，比較高的產(chǎn)出率，因而非農(nóng)業(yè)部門的資本邊際生產(chǎn)率顯然高于農(nóng)業(yè)部門，根據(jù)資本逐利性的本質(zhì)特征，在封閉經(jīng)濟狀態(tài)下，國內(nèi)資本在市場作用下會

4、流向非農(nóng)部門，進而刺激二元經(jīng)濟總產(chǎn)出增加。這也就是二元經(jīng)濟下金融發(fā)展推動經(jīng)濟增長的內(nèi)在機制。(4)農(nóng)村剩余勞動力轉(zhuǎn)移應適度。在人均農(nóng)產(chǎn)品需求增長一定的條件下，一方面取決于農(nóng)業(yè)部門金融資源存量的增長速度，另一方面取決于非農(nóng)部門對勞動力的吸納能力。 2、政府主導型金融制度邊界收縮和完善農(nóng)村金融制度體系是金融發(fā)展促進二元經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)換的有效行為選擇。中國的金融制度變遷是政府主導下漸進改革的過程，具有鮮明的強制性和漸進性變遷特征。這與變革

5、的初始條件、變革主體的偏好、文化價值觀念以及意識形態(tài)剛性分不開的。現(xiàn)實表明，政府主導型強制性金融制度變遷在維持金融改革的連續(xù)性與穩(wěn)定性方面取得了若干積極效應。但是，這種強制性漸進改革具有階段性，其邊際報酬率呈逐步遞減，同時也引致了金融制度的非均衡。研究以“諾斯悖論”為基礎將政府效用函數(shù)分解為租金偏好效用函數(shù)和效率偏好效用函數(shù)，對政府主導型金融制度變遷涉及的有關博弈主體進行了行為分析。研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)業(yè)金額剩余的強制性轉(zhuǎn)移和不斷增加的制度變遷

6、成本削弱了農(nóng)業(yè)發(fā)展的動力，束縛了二元經(jīng)濟結構的良性轉(zhuǎn)換。因此，我國金融發(fā)展應以政府主導型金融制度邊界收縮和完善農(nóng)村金融制度體系為重點，有效推進相關領域的深層次變革。 3、金融發(fā)展影響二元經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)換的邏輯關系是金融發(fā)展←→投融資結構←→產(chǎn)業(yè)結構←→經(jīng)濟結構(二元經(jīng)濟結構)。即金融發(fā)展首先作用于投融資結構，通過對資金流量和存量的影響，引導相關生產(chǎn)要素進行產(chǎn)業(yè)間的配置，并最終推動經(jīng)濟結構的變遷。具體地：(1)金融發(fā)展是產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的

7、直接推動力。產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整一般包括存量調(diào)整和增量調(diào)整。在我國目前金融分業(yè)管理體制下，金融發(fā)展主要通過兩個不同性質(zhì)的市場，兩種作用層次不同的渠道對產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整產(chǎn)生影響。一是間接融資為主的信貸市場；二是直接融資為主的證券市場。研究同時表明，金融發(fā)展的產(chǎn)業(yè)范圍選擇由于受政府主觀意愿和金融自身發(fā)展局限性的約束，是一種有限理性行為，存在市場失靈區(qū)域。(2)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化是二元經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)換的關鍵。從我國二元經(jīng)濟結構形成的歷史邏輯來看，其根源是生產(chǎn)要素

8、產(chǎn)業(yè)間非均衡配置所致。而產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化正是通過資源的重新有效配置實現(xiàn)的，并通過釋放產(chǎn)出效應、成長效應和組織供給效應促進二元經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)換。 4、重慶金融發(fā)展對二元經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)換有顯著負效應。研究表明，上世紀80年代以來，重慶金融發(fā)展和二元經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)換之間存在協(xié)整關系和Granger因果關系，重慶金融發(fā)展對二元經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)換有顯著負面影響。縱觀重慶經(jīng)濟發(fā)展的歷程，我們發(fā)現(xiàn)其同樣帶有計劃經(jīng)濟時期國家趕超戰(zhàn)略實施遺留下的色彩。金融系統(tǒng)被政府行

9、為主導而成為其推進改革開放和宏觀經(jīng)濟政策的一個直接工具，大量的金融剩余被政策性地從農(nóng)業(yè)抽向工業(yè)，從農(nóng)村抽向城市，支撐了城市化和工業(yè)化的進程。重慶產(chǎn)業(yè)結構近年來的變動，不僅超越了以輕工業(yè)為重心的階段，同時也超越了以基礎工業(yè)為重心的階段，直接躍進到以重加工業(yè)為重心的發(fā)展階段。與此形成鮮明對比的是，重慶農(nóng)業(yè)基本上還在承襲傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)方式，農(nóng)業(yè)金融發(fā)展舉步維艱，使得農(nóng)村金融內(nèi)部形成的系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性較之城市金融顯著增加。經(jīng)濟二元性最終導致了城

10、鄉(xiāng)金融的增長性失衡，即農(nóng)村金融的低層次畸形發(fā)展和城市現(xiàn)代金融業(yè)相對高度發(fā)達狀態(tài)的呈現(xiàn)。從長期角度看，城鄉(xiāng)金融的非協(xié)調(diào)性發(fā)展會固化二元經(jīng)濟結構的剛性，金融發(fā)展配置資本的結果頂多是中性的。由此可見，重慶近年來金融發(fā)展是以城市金融為支撐的。在金融總量和效益不斷提高的背后，是農(nóng)村金融的相對萎縮。金融發(fā)展形成的中心城市極化效應大于擴散效應，金融非協(xié)調(diào)性發(fā)展強化了經(jīng)濟的二元性。而該趨勢的長期延續(xù)，勢必會進一步拉人城鄉(xiāng)差距，削弱地區(qū)經(jīng)濟增長后勁。