海通證券融資融券業(yè)務問題研究【開題報告】

1、<p><b>　　開題報告</b></p><p>　　海通證券融資融券業(yè)務問題研究</p><p><b>　　一、立論依據</b></p><p>　　1.研究意義、預期目標</p><p>　　研究意義：在世界股票市場上，融資融券是普遍運用的交易方式之一，依據國外長期積累的經驗，融

2、資融券業(yè)務對證券業(yè)長遠發(fā)展是積極的，開展該項業(yè)務有助于證券公司的進一步發(fā)展和壯大。對于我國目前的證券市場而言，融資融券業(yè)務是一項新的業(yè)務，它的開展將開辟我國證券市場的新天地。作為我國證監(jiān)會公布了融資融券首批試點的6家券商之一，海通證券抓住了重要的機遇，充分利用自身優(yōu)勢，加快拓展業(yè)務渠道，通過發(fā)展取得了一些的成果。對此，以海通證券作為研究對象，深入分析融資融券業(yè)務的開展狀況就具有了一定研究價值和現(xiàn)實意義。</p><p

3、>　　預期目標：文章將通過全面整合以往學者關于融資融券業(yè)務創(chuàng)新的研究成果，并進行詳細分析，同時針對海通證券融資融券業(yè)務進行調查研究，提出與分析海通證券開展融資融券業(yè)務的現(xiàn)狀與問題，最后對海通證券融資融券業(yè)務存在的問題提出相應解決對策。</p><p><b>　　2.國內外研究現(xiàn)狀</b></p><p><b>　　國外研究現(xiàn)狀</b>&

4、lt;/p><p>　　James. J. Angel（1997）提出：融券交易并不是證券市場波動的根本原因，融券交易非但不會加劇股指波動，在一定程度上還能平抑市場波動，起到穩(wěn)定證券市場的作用。2003年10月，HaZem Daouk和Anchada charoenrook選取了111家證券市場進行研究，同樣得出了融券交易能夠穩(wěn)定市場的結論。相反的，Hong和Stein（2003）建立了異質代理人模型，得出以下觀點，

5、如果限制投資者的融券交易，融券交易者在擁有關于證券市場的不利信息時，會選擇持有信息而不會泄露，直到股指開始下跌時，大量不利信息的釋放必然會對市場行情產生更加不利的影響，致使股價大幅波動。Bogen和KrooSS（2004）認為融券交易會加劇股價波動性，并“金字塔—倒金字塔效應”解釋了融資融券加劇市場波動的原因：股價上漲時，投資者可以通過融資交易以較少的資金購買更多的證券，從而放大對證券的需求，促使股價不斷攀升并偏離其內在價值，這就是融資

6、交易的助漲效應。而股價下跌時，投資者又可以通過融券交易以一定的資產為抵押借入融券賣出，從而使市場中證券的供給增加，導致股價的繼續(xù)下跌并低于其內在價值，這就是融券交易</p><p>　　(2) 國內研究現(xiàn)狀</p><p>　　金巖石（2006）提出，融資融券必須走獨立專業(yè)化的道路，從風險防范與監(jiān)管方面提出了自己的觀點。2010年，黃少娜分析了國外發(fā)達國家的融資融券業(yè)務發(fā)展情況，并總結此業(yè)

7、務的積極影響和潛在風險，提出為了更好發(fā)展此業(yè)務應努力提升核心競爭力并且擴大自身規(guī)模。研究還提出確立轉融通機制。劉建琴（2010）從券商的角度對融資融券業(yè)務風險進行了探析，提出券商可能面臨的風險并對這些風險提出了防范對策。研究還得出，券商開展融資融券業(yè)務存在的潛在風險并不可控，關鍵在于內部控制制度、合規(guī)制度等相關制度的健全與完善。張振磊、孫公盛（2010）對我國當前的融資融券運行模式進行研究。此研究通過比較國際上資本市場融資融券的不同模式

8、，結合我國資本市場的現(xiàn)狀分析出適應與我國目前經濟發(fā)展的融資融券模式。</p><p><b>　　(3) 總結</b></p><p>　　已有幾十年發(fā)展歷史的國外市場對于融資融券與市場波動性的研究已經很深入，雖然專家對兩者的關系有不同的觀點，但是大部分專家還是肯定了融資融券能起到穩(wěn)定市場，平抑市場劇烈波動的作用。然而，處于融資融券起步階段的我國，更多的學者研究了融資

9、融券在我國應采用的運行模式，或者分析融資融券可能帶來的風險和提出防范對策，很少有專家會研究融資融券與市場波動性關系。</p><p><b>　　3.參考文獻</b></p><p>　　[1]黃少娜.證券公司開展融資融券業(yè)務研究[J].經濟與社會發(fā)展,2010(08).</p><p>　　[2]孫姝.我國融資融券發(fā)展之路探析[J].浙江金融

10、,2010(08).</p><p>　　[3]劉建琴.券商融資融券業(yè)務的潛在風險及其防范[J].財會月刊,2010(07).</p><p>　　[4]開昌平.融資融券業(yè)務對我國證券市場的影響[J].中國金融,2010(04).</p><p>　　[5]徐風雷.穩(wěn)妥有序推進融資融券制度創(chuàng)新[J].中國金融,2010(04).</p><p&g

11、t;　　[6]桂浩明.融資融券業(yè)務期待三大突破[J].滬港經濟,2010(07).</p><p>　　[7]張振磊,孫公盛.我國當前融資融券的運作模式研究[J].中國證券期貨,2010(08).</p><p>　　[8]蘇揚.證券交易[M].上海:上海財經大學出版社,2009．</p><p>　　[9]簡軍.融資融券[M].南京:南京大學出版社,2009. &

12、lt;/p><p>　　[10]黃曉.融資融券業(yè)務對我國證券公司的影響研究[D].北京:首都經濟貿易大學,2010． </p><p>　　[11]楊藝新.融資融券的市場影響及模式選擇[D].山東:山東大學,2009.</p><p>　　[12]羅國慶.全球融資融券模式比較及對中國啟示[D].上海:華東師范大學,2009.</p><p>　

13、　[13]Arturo Bris, William N. Goetzmann, Ning Zhu. Efficiency and the bear: short sales and markets around the world [J]. Yale International Center for Finance,2003.</p><p>　　[14]Hong, Harrison, Jeremy C. Ste

14、in. Difference of opinion, short-sales constraints, and market crashes [J]. Review of Financial Studies, 2003.</p><p>　　[15]Figlewski, Stephen, Gwendolyn P. Webb. Options, short sales and market completeness

15、 [J]. Journal of Finance, 1993(48).</p><p><b>　　二、研究方案 </b></p><p>　　1.主要研究內容（或預期章節(jié)安排）</p><p>　　本文主要研究分析海通證券開展融資融券這項創(chuàng)新業(yè)務，并提出一些對策。本文將分成4章來研究分析：</p><p><b&

16、gt;　　1 融資融券概述</b></p><p>　　1.1 融資融券的定義及內涵</p><p>　　1.2 融資融券的作用</p><p>　　2 海通證券融資融券業(yè)務開展的現(xiàn)狀</p><p>　　2.1 海通證券開展融資融券業(yè)務的發(fā)展歷程</p><p>　　2.2 海通證券融資融券業(yè)務創(chuàng)新及創(chuàng)新

17、特點</p><p>　　2.3 海通證券融資融券業(yè)務創(chuàng)新的發(fā)展趨勢</p><p>　　3 海通證券開展融資融券業(yè)務創(chuàng)新的難點分析</p><p>　　3.1 客戶信用風險</p><p>　　3.2 經營管理風險</p><p>　　3.3 缺乏有效的轉融通機制</p><p>　　3.4

18、融資融券標的的范圍不夠大</p><p>　　3.5 投資者的資金利用率不高</p><p>　　4 海通證券應對的策略</p><p><b>　　5 總結</b></p><p>　　2.實施方案和進度計劃</p><p><b>　　實施方案</b></p>

19、<p>　　本文研究分析海通證券公司開展融資融券這項創(chuàng)新業(yè)務，并提出一些對策及建議。本文需要有較深的理論基礎和數(shù)據來源。所以對這方面的資料查找通過閱讀專著和相關文獻，并通過圖書館中國期刊網等相關網站查閱理論知識，以及通過統(tǒng)計年鑒、統(tǒng)計部門數(shù)據等來了解實際現(xiàn)狀。</p><p><b>　　進度計劃</b></p><p>　　第6學期第19-20周至第7

20、學期第1-5周：在指導老師的指導下，廣泛搜集、研究相關文獻資料，完成畢業(yè)論文選題。</p><p>　　第7學期第6-12周：完成外文翻譯、文獻綜述和開題報告的撰寫；參加開題答辯，進一步論證選題價值、確立主要研究內容，論證研究方案的合理性和可行性。</p><p>　　第7學期第13-14周：撰寫論文詳細提綱，交給指導老師批閱，反復修改，保證論文結構的合理性。</p><

21、;p>　　第7學期第15-20周，開始寫畢業(yè)論文，完成初稿。</p><p>　　第7學期寒假：結合畢業(yè)論文選題開展調查研究。</p><p>　　第8學期第1-2周：進一步寫作，完善畢業(yè)論文。</p><p>　　第8學期第3-6周：充分利用畢業(yè)實習的機會，結合畢業(yè)論文內容開展進一步的調查研究，完成論文。</p><p>　　第8學期