我國投資者情緒指數(shù)的實證分析.pdf

1、行為金融是近十幾年在國外迅速崛起的研究領域，它放松了理性人的假設，在傳統(tǒng)金融理論的基礎上對金融市場的運行提出更貼近現(xiàn)實的解釋。行為金融學注重投資者決策心理多樣性的研究，認為投資者的行為和決策會影響資產定價和金融市場，市場不是有效的。 投資者情緒是反映投資者心理的重要因素，在這個框架下，研究投資者的情緒受哪些因素影響，以及投資者的情緒會對未來股票收益率產生什么樣的影響就顯得非常重要。據(jù)此本文做了以下工作： 參考國內外學者對

2、投資者情緒的研究，對現(xiàn)有的投資者情緒指數(shù)按照來源進行分類整理。 在此基礎上選取了六個投資者情緒指數(shù)，并按照市值大小把我國的股票分為大盤股、中盤股、小盤股。對投資者情緒指數(shù)和不同市值股票收益率的關系進行研究，發(fā)現(xiàn)只有BSI指數(shù)和ADR指數(shù)可以預測股票短期收益率。 本文還研究了哪些因素會對國內投資者情緒產生影響，發(fā)現(xiàn)收益率的升高會使更多的投資者情緒看漲，但長期的高收益卻會產生“謹慎的看漲情緒”，同時還發(fā)現(xiàn)國內投資者對收益率的