基于協(xié)整理論的中國商品期貨市場與現(xiàn)貨市場長期均衡關系的研究.pdf

1、今天,期貨交易市場已成為世界各國經(jīng)濟的重要組成部分,其對經(jīng)濟的穩(wěn)定作用越來越明顯.隨著中國市場經(jīng)濟體制逐漸建立,自90年代起發(fā)展起來的商品期貨市場在穩(wěn)定中國市場經(jīng)濟的波動狀況、調(diào)節(jié)中國現(xiàn)貨市場供求關系顯示出了重要作用.對于期貨市場所具備的價格發(fā)現(xiàn)、風險規(guī)避等功能,如何將其與現(xiàn)貨市場聯(lián)系起來,這成為國內(nèi)外眾多經(jīng)濟學家致力研究的課題.該文的研究目的就是通過把協(xié)整理論應用到中國期貨市場與現(xiàn)貨市場之間價格關系的研究過程中去,探求兩者的長期均衡關

2、系.該文以中國商品期貨市場與現(xiàn)貨市場為研究背景,選取1999年至2003年上海期貨交易所的銅期貨合約價格與鄭州商品交易所的硬麥期貨合約價格以及相應現(xiàn)貨市場價格所形成的價格時間序列為研究對象,依次進行單位根檢驗、協(xié)整性檢驗和協(xié)整向量估計、Granger因果關系檢驗等分析,得出期貨市場與現(xiàn)貨市場價格存在長期均衡關系,并且也存在因果關系,但兩品種之間存在差異的結論.該文的研究成果對中國期貨市場發(fā)揮著價格發(fā)現(xiàn)功能提供了支持,同時也對期貨市場投資