基金管理費收取模式的比較分析.pdf

1、近年來，關于基金管理費收取方式的爭議頗多。主要圍繞兩方面展開：一方面是目前實行的固定收費模式對基金公司來說是一種“旱澇保收”的收費模式，即無論牛熊市，基金公司都可以坐享高額的管理費；另一方面是基金業(yè)存在的道德風險和內幕交易頻發(fā)等問題，這些都是在建設健康、穩(wěn)定的資本市場過程中，亟需解決的問題。本文在此基礎上，詳細比較分析了業(yè)界存在爭議最大的兩種收費模式，即固定費率模式和浮動費率模式的優(yōu)缺點，并且指出這兩種都不是最合理的收費模式。
　

2、　 本文根據委托代理理論及HM模型，建立了一個雙委托-雙任務模型，即混合收費模型，這種收費模型結合了前兩種收費方式的優(yōu)點，同時相對于固定收費模式，對基金經理來說具有更好的激勵作用，又不會使其像浮動收費模式那樣過于激進，是一種較優(yōu)的管理費收取方式。
　　 最后本文利用計量分析方法對固定費率模式下我國基金經理的選時和選股能力進行實證研究，結果表明：我國的基金經理總體上說不具備選時和選股能力，只有30％的基金經理表現(xiàn)出較好的選時能力