開放式股票型基金的倉(cāng)位預(yù)測(cè)研究

1、開放式股票型基金的倉(cāng)位預(yù)測(cè)研究【摘要】公募基金倉(cāng)位是機(jī)構(gòu)投資者對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期，也是投資者判斷后市走向的指標(biāo)，其增減倉(cāng)動(dòng)作一直受到投資者的高度關(guān)注。本文在比較各種倉(cāng)位預(yù)測(cè)方法后選擇基于數(shù)據(jù)挖掘的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)作為建模方法，收集華夏基金年報(bào)倉(cāng)位數(shù)據(jù)，利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)分析選擇出相關(guān)性最優(yōu)的變量，在MATLAB中設(shè)計(jì)優(yōu)化出基金倉(cāng)位預(yù)測(cè)模型，簡(jiǎn)化網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，提高預(yù)測(cè)精度，并證明了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)在投資風(fēng)格預(yù)測(cè)中的有效性和普適性?！娟P(guān)鍵詞】基金倉(cāng)位；神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)；投

2、資風(fēng)格一、引言公募基金行業(yè)作為我國(guó)迅猛發(fā)展的金融理財(cái)行業(yè)，規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資者隊(duì)伍迅速壯大?；饌}(cāng)位反映市場(chǎng)信心，可以作為投資者判斷后市走向的重要指標(biāo)。對(duì)基金倉(cāng)位的預(yù)測(cè)一直是學(xué)術(shù)界和投資者感興趣的問(wèn)題之一，具有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。對(duì)于關(guān)于基金倉(cāng)位預(yù)測(cè)模型的研究，目前國(guó)內(nèi)還局限于傳統(tǒng)線性回歸方法，前提假設(shè)過(guò)于苛刻，忽略了很多影響倉(cāng)位的動(dòng)態(tài)因素，造成無(wú)法容忍的誤差。目前公募基金的倉(cāng)位數(shù)據(jù)僅在每年發(fā)布的定期報(bào)告中有所體現(xiàn)，但是按照年報(bào)頻率公布的基金

3、倉(cāng)位并不能作為一個(gè)連續(xù)的后市預(yù)期指標(biāo)，我們希望能夠得到即時(shí)基金倉(cāng)位，幫助投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。本文運(yùn)用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)建立倉(cāng)位預(yù)測(cè)模型，利用現(xiàn)有基金市場(chǎng)行為的樣本，從中自主尋找規(guī)律逼近復(fù)雜的倉(cāng)位走勢(shì)曲的中觀分析，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)基金大類資產(chǎn)倉(cāng)位的宏觀分析。此測(cè)算模型打破了RSV法僅僅依據(jù)收益數(shù)值來(lái)進(jìn)行測(cè)算、結(jié)果不具可對(duì)比性的缺陷，引入收益分布、波動(dòng)率等多個(gè)指標(biāo)，動(dòng)態(tài)測(cè)算各分類資產(chǎn)相應(yīng)指標(biāo)對(duì)基金該指標(biāo)的貢獻(xiàn)度，提高了測(cè)算的可對(duì)比度，過(guò)濾了單一指標(biāo)會(huì)引起系統(tǒng)性

4、誤差的缺陷，并引入因子分析、聚類分析、最優(yōu)化等方法，進(jìn)一步提高計(jì)算結(jié)果的精確性。本文將結(jié)合基于收益的基金倉(cāng)位分析方法和非線性數(shù)據(jù)挖掘分析法，借鑒基金倉(cāng)位測(cè)算模型回歸方法中的自變量取值和影響因素，運(yùn)用非線性系統(tǒng)分析法中的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)建立倉(cāng)位預(yù)測(cè)模型。三、基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的倉(cāng)位模型構(gòu)建1.影響基金倉(cāng)位變動(dòng)的主要因素本文選取的基金倉(cāng)位是基于基金投入股市的資金市值和基金總資產(chǎn)現(xiàn)值，因此，所有會(huì)影響股票價(jià)格和基金價(jià)格的因素都會(huì)影響基金倉(cāng)位的變動(dòng)，

5、并且，各因素之間的相互作用也會(huì)對(duì)基金倉(cāng)位產(chǎn)生影響。從基金凈值方面考慮，基金總資產(chǎn)的現(xiàn)值與基金交易價(jià)格密切相關(guān)。影響基金凈值的因素包括三個(gè)方面，即基金單位資產(chǎn)凈值、基金市場(chǎng)的活躍程度和銀行存款利率。其他各種政治、經(jīng)濟(jì)和人文因素，例如外匯市場(chǎng)匯率變化、資金市場(chǎng)利率變化、投資者的心理因素也會(huì)影響倉(cāng)位。這些數(shù)據(jù)在基金定期報(bào)告中具體表現(xiàn)為：期末基金份額凈值、基金市值、期末基金資產(chǎn)凈值、基金收益率、基金單位交易開盤價(jià)、基金持股集中度、基金的持倉(cāng)行業(yè)