內地和香港權證發(fā)行與交易制度-效率比較研究.pdf

1、在國際證券市場上，權證產品歷史悠久，并且在歐洲及香港地區(qū)交易活躍，在證券市場上扮演著重要角色。隨著內地金融市場的逐漸成熟，對于權證這一重要的金融衍生工具的需求也與日俱增。內地權證產生的特殊性及其在1992-1996年間的試驗失敗，使當前內地權證市場的發(fā)展面臨重大考驗。通過南航權證等幾只權證的市場表現(xiàn)來看，當初為“反投機”而由券商創(chuàng)設的權證緣何違背管理層初衷，淪落為“賭博工具”，甚至背上了股市“絞肉機”的惡名，發(fā)人深思。造成這些問題的原因

2、是多方面的，本文認為內地權證市場問題頻發(fā)的主要原因還是制度不夠完善。而反觀香港權證市場，則得益于制度優(yōu)勢而蓬勃發(fā)展。因此，如何規(guī)范內地權證市場，成為目前急需解決的問題，這對于內地資本市場的發(fā)展起著至關重要的作用。對于當前衍生品市場尚不發(fā)達的內地來說，可以從香港市場學習先進的經驗，在吸取經驗教訓的同時，應該更多的關注金融衍生品在內地的發(fā)展，要使金融衍生工具實實在在為我所用，助我避險。本文力圖從制度-效率的角度出發(fā)，著重比較研究香港與內地權

3、證市場發(fā)行與交易的制度-效率，希望能提出內地權證制度-效率的改進措施。
　　 第一章是引論，主要闡述研究內地權證市場發(fā)行與交易制度-效率的背景與意義，并對相關核心概念、國內外有關于權證制度-效率研究的文獻進行分類闡述，最后對本文韻主要內容、論文的邏輯框架、研究思路、方法以及創(chuàng)新與不足進行簡單介紹。
　　 第二章是權證發(fā)行與交易制度的經濟學機理分析，提出核心命題并對權證發(fā)行制度-效率的內在傳導機制進行剖析，建立支持核心觀點

4、的理論支撐。
　　 第三章是香港與內地權證發(fā)行制度-效率比較研究，通過對香港與內地權證發(fā)行制度-效率的比較，發(fā)現(xiàn)與香港相比，內地權證發(fā)行制度-效率均低于香港權證市場。
　　 第四章是香港與內地權證交易制度-效率比較研究，通過對香港與內地權證交易制度-效率的比較，發(fā)現(xiàn)與香港相比，內地權證交易制度-效率均低于香港權證市場。
　　 第五章是提高內地權證市場發(fā)行與交易制度-效率的對策建議。
　　 本文通過實證比較