我國A股市場IPO價格行為的實證研究.pdf

1、IPO價格行為的研究是關系到我國整個證券市場的穩(wěn)定，高效配置資源的主要方面。隨著我國社會和經濟的發(fā)展，證券市場顯得越來越重要并其自身也得到了不斷的進步與完善，然而與西方發(fā)達相比仍然存在一些問題如投資者非理性嚴重，過度反應與投機行為頻繁等，都導致了我國證券市場的嚴重波動性，提高了證券投資的系統風險。 本文利用理論模型與實證相結合的研究方法，在已有的國內外研究成果的基礎之上，通過收集大量的相關數據，對我國新股的價格行為進行了實證研究

2、。本文與現有的文獻主要區(qū)別表現在以下幾點： 首先，本文在證券市場短期定價無效的假設下對我國IPO價格行為進行了研究，在以往研究中多數IPO價格行為的研究是在有效市場分析柜架下進行的，并得到了相關的研究理論，然而大量的實證表明IPO在上市的短期內市場往往表現為非理性且定價是無效的。 其次，本文將IPO抑價與IPO后市表現相結合來研究IPO價格行為問題，以往多數研究都是將IPO抑價和后市表現長期割裂開來。而本文通過將抑價率做

3、為解釋變量納入到回歸分析模型之中，將兩者很好的結合起來。最終研究發(fā)現IPO抑價率與后市表現存在很顯著的關系。 最后，本文首次將實物期權的相關理論引進到IPO價格行為的研究中，由于本文利用理論模型與實證相合的方式進行研究，使得研究結果更為客觀有效。 總之，本文通過數據的統計分析建立了研究IPO抑價和后市表現在內的完整的IPO價格行為模型，從理論的角度對IPO價格行為的分析框架和相關理論進行了借鑒和擴展，從實踐上對我國A股I